资产配置研究第五期-2026美国中期选举：国会控制权与资产定价.docx

两阶段框架与研究口径

本文研究中期选举如何经由国会控制权与政策实施程序影响市场。核心判断是，中期选举预计增加阶段性波动风险，但现有证据不足以支持对资产收益方向作出一致判断，具体影响取决于政策实施程序及财政谈判进展。截至2026-10-14，预测市场对在野党控制众议院的定价为90.50%，参议院控制权两侧定价为63.50%与37.50%。控制权变化已在较大程度上反映于价格，控制权变化能够推动的政策范围仍受到程序约束，本文判断其范围小于市场所假设的政策集合。

分析分为两个阶段。第一阶段估计国会控制权概率，将80年历史基准率与实时预测市场价格分别作为信息来源。两者对众议院的判