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ESG因子在量化投资中整合

一、引言

过去数十年间，量化投资凭借纪律性强、分散度高、规模效应显著的特点，在全球资本市场实现了快速扩张，成为主流投资方式之一。传统量化投资框架主要围绕量价数据、财务数据挖掘有效因子，随着市场有效性不断提升，传统因子的拥挤度持续上升，策略超额收益逐步收窄；同时极端气候事件、公司治理爆雷、公共卫生冲击等尾部风险频发，传统模型因对非财务维度风险捕捉不足，多次出现超出预期的净值回撤。在这一背景下，覆盖环境、社会、治理三个维度的ESG因子，因为能够捕捉传统因子未覆盖的长期风险与收益来源，逐渐成为量化投资领域的关注重点。

当前行业内对ESG因子的整合仍存在不少认知误区：部分机