中观景气跟踪10月第2期：算力稀缺持续验证，能源价格走强.docx

全球AI景气跟踪及国内中观景气汇总

上周（10.12—10.18），中观景气线索主要有：1）AI硬件景气增速延续高位，算力租赁价格仍偏强，但调用需求周环比走弱，OpenRouter调用量周环比下滑、Token均价小幅下滑，继续观察Token调用市场景气进展；2）地缘扰动支撑油价上涨，冬储备货带动煤价走强，金属价格回落；3）施工与货运需求节后回补，新房同比仍降、猪价继续下跌，内需景气仍偏弱。

全球AI景气跟踪：Token调用规模环比下滑，硬件景气增速走势分化

Token调用规模环比下滑，算力租赁价格环比提高。根据TrakToken，截至2026.10.18，Token实