展望各细分领域的增长潜力和机遇（摘要）.pptxVIP

在当前的波动和季节性形势下，我们评估了中国科技领域的11个细分领域，并强调了由积极基本面因素支撑的主要投资观点：(1)生成式AI推动AI服务器出货量增长和规格升级，利好半导体（例如：台积电）、光器件（例如：中际旭创）、PCB（例如：胜宏科技）和ODM（例如：鸿海/工业富联）等全球领军企业；(2)AI支出正从领先的云服务提供商(CSP)扩展到新云(NeoCloud)/企业端，支撑了持续的AI基础设施上行周

期，(3)在消费电子领域，领先品牌和高端机型在存储成本高企之际受到的冲击较小。在AI服务器供应链中，地缘政治紧张局势/政策仍然是关键的影响因素，但AI服务器机架的型号迁移临近尾声，将支撑未来几个季度的增长。我们评估了各细分领域的供需态势和增长机遇。

我们重申以下买入评级：(1)半导体：台积电、联发科、中芯国际、华虹宏力、长鑫科技、中微公司、北方华创；(2)光通信网络：中际旭创、罗博特科、新易盛、联亚、全新、大立光、上诠；(3)AI服务器：鸿海/工业富联、纬颖/纬创、奇鋐/富世达、川湖、立讯精密；(4)个人电脑：联想、华勤；(5)智能手机和iPhone：新日兴、领益智造；

(6)PCB/覆铜板/ABF载板：生益科技、胜宏科技、沪电股份、深南电路、台光电；(7)卫星：升达科、启碁科技、通宇通讯；(8)自动驾驶/Robotaxi