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高频数据下隐含波动率曲面构建方法改进

一、引言

隐含波动率曲面是刻画不同执行价格、不同到期期限的期权隐含波动率分布关系的三维结构，是衍生品市场定价、交易、风险管理的核心基准。小到做市商的单笔报价、对冲头寸调整，大到机构投资者的组合配置、监管部门的市场风险监测，都离不开准确、稳定的隐含波动率曲面作为支撑。随着全球衍生品市场电子交易系统的普及，期权市场的数据采样粒度已经从传统的日度、小时级，逐步缩短至分钟级、秒级甚至毫秒级，高频数据包含的信息密度远高于传统低频数据，能够更及时地反映投资者预期变化、流动性波动和风险传导过程，但也对沿用多年的隐含波动率曲面构建方法提出了全新挑战。

传统低频场景下发展起