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资产定价加密货币波动性建模研究

一、引言：加密货币市场波动挑战与建模研究意义

近年来，以比特币为代表的加密货币在全球范围内迅速崛起，市场规模持续扩张，逐渐成为资产配置领域的新选择。然而，与传统金融资产相比，加密货币的价格波动表现出更为剧烈的特征，单日涨跌幅度超过20%的情况屡见不鲜，这给资产定价、风险管理以及投资者决策带来了极大挑战（美联储，某年）。

资产定价的核心在于准确刻画资产的风险与收益关系，而波动性作为衡量风险的核心指标，其建模精度直接决定了定价结果的可靠性。随着加密货币市场的逐步成熟，学界与业界对其波动性建模的研究不断深入，但由于加密货币缺乏实体资产支撑、市场参与者结构复杂、监管环境