9月份PMI：重返扩张区间，“金九”成色兑现-2026年9月PMI数据解读.pptx

核心观点

9月制造业PMI、非制造业商务活动指数、综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%、50.7%，分别较上月增长0.3、1.2和1.2个百分点，三大指数自三季度以来首次同步站在荣枯线以上，经济景气在三季度收官月明显回升，结构上呈现“价格大涨、生产加快、需求企稳、中小企业改善”的特征。

一是生产强于新增需求。生产指数升至51.7%，新订单却由50.6%略降至50.5%，新出口订单由50.1%降至50.0%。更像前期订单带动排产恢复，尚未形成新增需求持续加速的局面。

二是价格修复快于需求修复。购进价格指数60.8%、出厂价格指数54.0%，意