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外汇市场干预对汇率波动的影响分析

一、引言

随着全球经济金融一体化程度的不断加深，汇率作为连接国内国际两个市场的核心价格变量，其波动不仅会影响跨境贸易、跨境投资的成本与收益，也会通过资产负债表渠道、预期渠道影响国内的通胀水平、资产价格与金融稳定。在完全理想的浮动汇率制度下，汇率能够根据外汇供求关系灵活调整，自动实现国际收支的平衡，但现实中由于市场分割、信息不对称、投机行为等摩擦的存在，汇率频繁出现脱离经济基本面的过度波动，甚至引发自我实现的货币危机，因此外汇市场干预成为各国货币当局普遍采用的政策工具。根据国际货币基金组织的统计，全球超过九成的经济体央行都会在外汇市场出现异常波动时采取针对性干预