机器学习在信用违约互换定价中的特征选择.docxVIP

机器学习在信用违约互换定价中的特征选择

一、引言

（一）研究背景与意义

信用违约互换是全球信用衍生品市场中规模最大、应用最广的风险管理工具，主要用于交易双方之间转移信用风险，以下简称CDS。准确的CDS定价不仅是信用衍生品市场有效运行的基础，更是防范系统性金融风险的重要前提，因此探索更科学的定价方法一直是学界和业界共同关注的重要课题。早期的CDS定价主要依赖结构化模型、简约化模型等传统框架，这些模型建立在严格的理论假设之上，虽然具备清晰的经济逻辑，但在复杂的实际市场环境中往往存在较大的定价偏差，尤其是在极端风险事件爆发时，偏差会进一步放大。

随着大数据技术和机器学习算法的发展，越来越多的研究开始将数据驱动的建模方法引入CDS定价领域，凭借机器学习对非线性关系、高维数据的强大处理能力，定价精度得到了显著提升。而在机器学习建模的全流程中，特征选择是决定模型效果的核心环节——如果特征选择不合理，即便再复杂的算法也无法捕捉信用风险的真实演化规律，甚至可能因为噪声特征的干扰出现更严重的定价偏差。有研究指出，机器学习建模的效果上限往往由特征工程的质量决定，特征选择环节直接决定了模型能否捕捉到标的资产的信用风险演化规律（李扬等，2021）。因此，系统梳理机器学习在CDS定价中的特征选择逻辑、路径与优化方向，既具有重要的理论价值，也能为市场参与者提供可参考的实践思路。

（二）研究思路与框架

本文遵