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2026年数据中心行业深度研究报告

AI算力驱动下的供需重构、电力约束与投资机会

行业研究组

2026年10月

目录

TOC\h\o2-43898一、研究结论与投资框架 1

21959二、市场规模与供需格局 2

5852.1全球市场：总量扩张与交付缺口并存 2

273192.2中国市场：口径差异下的真实增速 3

236112.3供需缺口的性质：从总量短缺到结构错配 4

26928三、电力：新的硬约束 4

143353.1用电量的绝对增长 4

235463.2交付周期的时间尺度错配 5

108833.3负荷特性带来的系统成本 5

3176四、资本开支与融资结构 6

182814.1海外：资本开支的性质异化 6

227294.2融资：从内部现金流到外部负债 6

287144.3国内投资结构与招采节奏 7

20340五、政策与能耗约束 8

270115.1政策体系的三条主线 8

151095.2能效门槛的持续抬升 8

207715.3绿电占比的硬约束 9

29133六、产业链与技术瓶颈 9

76666.1产业链结构 9

24386.2芯片供给与能效差距 10

264776.3人才与工程能力 10

22976七、技术演进