2026年9月经济数据点评兼“固收%2b”观点：基本面在改善.pptxVIP

事件：

2026年10月19日，国家统计局公布2026年第三季度和9月经济数据：1）2026年第三季度国内生产总值同比实际增长4.5%，前值为增长4.3%；2）2026年9月规模以上工业增加值同比增长5.5%，前值为增长5.2%；3）2026年1-9月固定资产投资累计同比下降7.2%，前值为下降7.2%；4）2026年9月社会消费品零售总额同比增长1.1%，前值为增长0.4%。

点评：

三季度实际增速好于预期，平减指数连续两个季度为正值。2026年三季度我国国内生产总值同比实际增长4.5%，稍好于市场预期值。从结构来看，2026年前三季度主要经济指标大致呈现以下特点：工业生产增速持续提升，供给仍然较强；需求分化明显，外需强而内需相对不足；GDP平减指数连续两个季度为正值，通胀环境好转；居民人均可支配收入名义同比增速逐季提升。

9月工业生产同比增速继续抬升。9月规模以上工业增加值同比增长5.5%，增速连续两个月抬升。2026年9月的环比增速处于季节性范围内的上沿。

9月固定资产投资环比增速转正。9月固定资产投资环比增速转正，整体有所改善；主要分项单月同比增速继续处于负值区间，但制造业和广义基建投资同比降幅收窄明显。

9月社消同环比增速均有所提升。9月社会消费品零售总额同比增长1