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固废处理行业投资价值分析报告

餐厨与厨余垃圾处理细分赛道研究

投资研究部

2026年10月

目录

TOC\h\o2-48139一、执行摘要 1

30454二、行业底层逻辑与市场空间 2

225281.固废处理大盘已进入存量时代 2

266102.焚烧产能饱和倒逼行业寻找第二增长曲线 3

109663.政策框架：从“补齐设施”转向“提升收运与资源化” 3

97754.市场空间的结构性判断 4

21383三、商业模式与盈利结构 5

273971.收入结构的三次叠加 5

33092.单吨经济性拆解 5

228493.CCER方法学带来的增量收益 6

23693四、资源化产品：UCO与SAF产业链的价值传导 7

241911.UCO的稀缺性来自供给刚性 7

100122.需求端：SAF强制掺混创造长期缺口 7

194793.价格传导：弹性存在但受替代品约束 8

251224.盈利弹性测算 9

19648五、竞争格局与标的画像 9

50181.三层分化的竞争结构 9

174382.平台型标的：协同处置的成本优势 10

60903.专业型标的：资源化变现的弹性来源 10

204274.标的间的碳资产弹性差异 12

98975.区