2026年9月份物价数据点评：上游行业涨价明显.pptxVIP

lCPI：油价和电子产品价格上涨

2026年9月CPI环比涨幅收窄，同比涨幅扩大。从环比看，9月CPI环比增速变动较小，结构特征主要包括：一是食品价格涨幅弱于季节性，鲜菜、猪肉等价格温和上涨；二是国际油价上涨向内传导，能源价格上涨明显；三是受成本上涨推动，电子产品价格延续上涨；四是暑假之后的出行链价格降温。

展望10月，（1）生猪去产能持续推进，11-12月或有所改善，10月则以弱势震荡为主。（2）10月中上旬布伦特原油现货价格再度上行，中东动荡地区范围有所扩大，油价对CPI环比增速仍有明显拉动。（3）AI链对核心商品价格的提振作用仍将延续，出行链价格环比增速将受假期因素拉动，但考虑到2026年中秋节和国庆节分落于两个月，与2025年形成错位，因此出行链价格同比增速或有所回落。综上预计2026年10月CPI环比增速维持当前水平，同比涨幅有所扩大。

lPPI：上游行业涨价贡献较大

2026年9月PPI同环比涨幅均扩大。国际定价商品中，原油、有色金属价格上行带动国内相关行业价格上涨，是PPI环比上涨的主要贡献。国内定价商品方面，（1）上游部分能源和原材料行业供需改善，是PPI环比上涨的次要贡献，其中，供暖备煤需求增加叠加主产矿区供应偏紧，带动煤炭相关行业价格上