原创力文档丨深度报告丨保险Ⅱ
保险框架简驭三：人身险如何估值
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报告要点
保险的经营逻辑和特点使得PEV更适合用来估值。倒推来看，当前A股、港股估值隐含了非常悲观的预期。即便不考虑内含价值增长，按照2025年数值计算，主要上市险企仍然被低估。若负债成本同步改善，我们认为行业估值有望向1倍PEV修复。
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2026-10-11丨深度报告
投资评级看好丨维持
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公司名称
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