昊华科技(600378)价值重估，从氟化工龙头到新材料平台.docxVIP

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公司深度研究|昊华科技

价值重估，从氟化工龙头到新材料平台

昊华科技（600378.SH）首次覆盖报告

核心结论

【核心结论】昊华科技是以氟化工为基础、向电子化学品与高端新材料持续升级的央企科技平台。受益于制冷剂红利、电子特气放量、含氟锂电材料反转，公司业绩有望持续增长。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.86/23.92/26.62亿元，对应PE分别为29.22/25.47/22.89倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

央企新材料科技平台，“科研院所+产业化”基因独特。公司是中国中化旗下唯一氟化工上市平台，由10余家国家级科研院所改