中国宏观经济2026年10月份报告：名义增速仍有加速空间，但分化依然较大.docx

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方正中期

中国宏观经济2026年10月报告

名义增速仍有加速空间但分化依然较大

2026年10月1日

核心观点

资料来源：Wind、同花顺、方正中期

?外需以及外需相关的供给强势不改，内需相关行业弱势且边际改善不多。我们认为，库存周期或仍以主动加为主，且价格对名义增速上

行支持力度暂时仍在高位，有利于名义增长的同比读数。而内需对供给的带动仍待观察。目前情况之下，政策加码概率上升，后期焦点

位于海外，关注地缘风险等是否持续“高烧不退”。内需方面，9月将是最后的验证阶段。

?此前二季度再通胀加速受到输入性因素影响，且目前来看该因素短期有重新上升态势，即使9月油价冲高回落，也难改