专题研究：发债房企2026年半年报变化及地产债投资策略.docx

2026.09.14债券研究

2026.09.14

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专题研究

发债房企2026年半年报变化及地产债投资策略

今年以来，国内地产行业在经历回暖后重新进入磨底期。房企层面，今年以来销售整体仍相对承压，但受益于债市整体环境的改善及万科事件影响的逐渐淡化，年中，受评级调整影响，部分发行人利差阶段性走阔，但整体来看，中高等级地产债收益率呈现下行。我们对2026上半年主要发债房企的财务变化进行梳理，同时对当前市场收益率变化及主体估值情况进行分析，以期对当前地产债投资起到一定作用。

发债房企2026年半年报变化

主要发债房企整体持续缩表，资产及存货规模继续下降。

房企整体总