原创力文档策略报告|投资策略
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汇率支撑、信贷回暖或支撑权益资产
2026年09月08日
自上而下资产研究框架系列
一、信贷周期转向改善，利好A股
以金融机构中长期人民币贷款余额同比作为信贷周期观测指标，历史复盘显示信贷周期拐点往往对应A股趋势切换。2026年3-6月处于信贷下行期，万得全A下跌5%；7月中长期贷款同比增速结束连续4个月下滑，实现边际抬升，信贷由下行期切换至改善期。叠加“六张网”数万亿投资规划、8000亿新型政策性金融工具、贴息政策托底民间投资与消费，预计中长期贷款增速将有望延续修复，带动权益市场上行。
二、三大逻辑支撑人民币难以
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