债券基金深度研究系列之二：固收投资指数化转型思考.docxVIP

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2026年10月12日

总量研究

固收投资指数化转型思考

——债券基金深度研究系列之二

要点

作者本文落脚于对固收被动投资的思考，以“现象、解释、解决”为框架，先刻画中美固收被动化投资的差异，再从美国固收被动化投资的发展路径出发，拆解出中国缺少的“土壤”，从制度、监管、产品、渠道四个维度提出针对性的政策建议。

作者

中美被动型债基的结构性差异

相比于美国市场，国内被动型债基规模占比明显偏低，且中美被动型债基的核心载体不同。截至2026年6月末，美国债券型基金中被动投资占比为38.19%，中国则为15.97%，被动型债基内部，中国的主力是场外指数型