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数字人民币计息可能性对零利率下限约束的突破及负利率政策传导渠道重构

本报告概述

本报告旨在深入探讨数字人民币（DCEP）引入分层计息或携带利息功能的可能性，及其对货币政策理论框架与实践操作带来的颠覆性影响。核心趋势聚焦于法定数字货币的金融属性深化，将如何突破传统货币政策面临的“零利率下限”（ZLB）约束，并重构负利率政策的传导渠道。

研究范围涵盖货币政策理论、数字货币技术架构、居民储蓄行为及金融市场结构等多个维度。核心趋势发现是，DCEP的计息功能将从负债端重塑央行资产负债表，使政策利率突破零下限在技术上成为可能，并大幅提升负利率政策的传导效率和精准性，从而可能引发全球货币竞