中国税制下的REITs设立困境探析.pptxVIP

content目录01研究背景与问题提出02理论框架与比较法经验03中信启航的交易架构解析04税制障碍的实证识别：从双重征税到土地增值税05多重利益冲突与治理结构挑战06制度优化路径与未来发展建议

研究背景与问题提出01

不动产投资信托基金（REITs）作为连接资本市场与实体经济的重要工具，近年来受到政策层面高度关注政策力推REITs近年来，国家多部门联合推动REITs试点，将其视为盘活存量资产、服务实体经济的重要抓手。相关政策持续出台，凸显对资本市场与实体经济联动的高度重视。市场发展受限尽管政策支持力度大，中国REITs市场仍处于初级阶段，发行规模有限，产品结构单一。深层次制度障碍制约了其规模化、常态化发展。税制瓶颈凸显现行税制下，REITs设立面临高额税负问题，尤其在资产转移环节缺乏税收中性安排。税收成本成为阻碍市场主体广泛参与的关键因素。

尽管监管层持续推进试点，中国REITs市场发展仍面临深层次制度性障碍税收中性缺失现行税制未实现税收中性，资产转移环节存在高额税负。土地增值税前置征缴增加成本，削弱项目收益。双重征税问题企业与投资者层面均需纳税，导致可分配收益被压缩。税负过重抑制了投资积极性。运作成本高昂高税负和复杂结构推高整体运作成本。压缩了可用于分红的现金流，影响产品吸引力。法律地位不明缺乏专门立法使REITs法律地位模糊。难以明确权责关系，影响市场信心。风险隔离困难法律