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局部波动率模型与随机波动率模型的校准比较

一、引言

在金融衍生品定价与风险管理领域，波动率是衡量资产价格波动程度的核心指标，直接决定了衍生品的价值与风险水平。经典的Black-Scholes模型假设波动率为常数，这与市场实际中存在的波动率微笑、波动率聚类等现象相悖，因此催生了一系列更符合市场特征的波动率模型，其中局部波动率模型与随机波动率模型是应用最为广泛的两类（Hull，某年）。模型校准是将理论模型与市场实际数据进行匹配的关键环节，其效果直接影响模型定价的准确性与风险管理的可靠性。局部波动率模型与随机波动率模型在模型设定、校准逻辑上存在显著差异，深入比较两者的校准过程、效果及适用场景，对于金