原创力文档证券研究报告
大类资产配置的五条线索
固定收益2027年度投资策略
2026年11月9日
核心观点
1.2026年政策思路梳理
最近三年，广义财政支出增速上行，则经济上行，广义财政支出增速下行，则经济下行。一季度经济超预期+正确政绩观→4-8月
财政支出下行→二季度经济下行。7月政治局：罕见提法“高度重视”经济运行中的困难挑战(
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