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汽车贷款ABS的信用风险

随着我国居民汽车消费需求持续释放，汽车金融市场规模不断扩大，汽车贷款资产支持证券（以下简称汽车贷款ABS）作为盘活汽车金融存量资产、拓宽机构融资渠道的重要金融工具，近年来实现了快速发展。我国汽车贷款ABS市场规模自扩容以来保持年均两位数的增长速度，已成为消费金融类ABS中仅次于信用卡ABS的第二大品类（李湛等，2022）。但伴随市场参与主体增多、产品供给不断丰富，信用风险事件也逐渐暴露，部分产品出现底层资产违约率超预期、早偿率大幅波动甚至欺诈性发行等问题，对市场信心与行业稳定造成了一定冲击。信用风险作为汽车贷款ABS市场最核心的风险类型，直接关系到产品的偿付安全与市场的长期稳定，因此系统梳理其内涵、成因、传导路径与防控策略，具有重要的理论与现实意义。

一、汽车贷款ABS信用风险的核心内涵与主要表现形态

明确汽车贷款ABS信用风险的内涵与表现形态，是识别和防范风险的基础。作为一类以资产信用为支撑的结构化金融产品，汽车贷款ABS的信用风险既具备一般信用风险的共性特征，也存在与传统主体信用债不同的特殊属性。

（一）汽车贷款ABS的基本运作逻辑

汽车贷款ABS是资产证券化在汽车金融领域的具体应用，其核心运作逻辑是：发起机构（通常为商业银行、汽车金融公司、融资租赁公司等）将自身持有的、缺乏流动性但具有稳定未来现金流的汽车贷款打包组成基础资产池，转让给特殊目的载体（S