高级财务管理课件 第9章 企业并购.pptx

第九章

企业并购;Contents;学习目标;;;并购动因;;;;;;;;;;;第二节并购动因和效应;;;;;;;;第三节并购价值估值;

;;;;;;;;四、折现现金流法

折现现金流法是使用非常普遍的价值评价方法。1986?年，美国西北大学教授阿尔弗雷德·拉巴波特在《创造股东价值》一书中认为，并购中目标企业价值评估方法与一般企业价值评估方法在本质上是一致的，都是用未来一段时期内被并购企业的一系列预期现金流以某一折现率进行折现后的现值与该企业的初期现金投资（即并购支出）进行比较，当该现值大于投资额时，这项并购才是可接受的。并购公司的目的在于获取未来收益，所以目标公司估价应该