行为金融学中的前景理论与投资者情绪.docxVIP

行为金融学中的前景理论与投资者情绪

引言

长期以来，传统金融学以“理性人假设”“有效市场假说”“期望效用理论”为核心支柱，构建了一套逻辑严密的资产定价与市场运行框架，认为市场中的投资者能够无偏地处理所有信息，基于最终财富的效用最大化做出风险决策，资产价格始终能够准确反映其内在价值。但在现实的资本市场运行中，从个体投资者普遍存在的“追涨杀跌”“持亏卖盈”，到市场层面反复出现的“炒小炒差”“暴涨暴跌”“泡沫与崩盘循环”，诸多无法被传统金融理论解释的异象，不断推动学界将心理学、社会学的研究视角引入金融决策分析，行为金融学由此应运而生。在行为金融学的整个理论体系中，卡尼曼与特沃斯基提出的前景理论是整个