原创力文档证券研究报告策略快评2026年11月04日
【策略快评】
AI视角下的基金三季报十大焦点问题
1、如何看待近期市场大跌？是产业逻辑转向还是拥挤交易崩塌/杠杆负反馈？
产业逻辑未变，下跌主因筹码拥挤、杠杆负反馈和美债利率上行带来的流动性
收缩。①拥挤交易崩塌叠加流动性收缩与杠杆去化是下跌主因；②产业趋势未
变，产业向业绩验证过渡；③产业内部投资范式从赛道转向精选。
2、如何看待抱团风险？市场是否具备筑底条件，还是进入存量博弈下的风格极化？
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