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INVESTMENTNOTES

投资学

复习笔记

收益·风险·组合·定价·估值·行为

年份

2026年

课程导览

SECTION

01

收益与风险

先会度量，再谈投资

收益率度量是投资分析的起点

收益率是衡量投资回报的核心指标，单期与多期计算口径不同。

方差与标准差刻画风险

风险分两类，只有一类能得到补偿

区分两类风险，是理解CAPM、β系数及现代金融定价逻辑的关键入口，也是简答题高频考点。

风险厌恶决定投资者的选择

SECTION

02

组合与定价

分散是免费的午餐

马科维茨用均值方差配出组合

从朴素智慧到数学优化，马科维茨为资产定价奠基。

有效前沿是理性投资的边界

有效前沿是组合理论最具视觉化的结论，也是判断组合是否“有效”的基准线。

相关性是分散化的秘密配料

CAPM把风险与收益连成一条线

贝塔系数标记资产的攻守属性

贝塔衡量资产收益对市场变动的敏感程度，是CAPM中最关键的变量。

证券市场线判断高估与低估

APT用多因子拆解收益来源

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03

估值与效率

价格围绕价值波动

DCF把未来现金折算到今天

终值往往决定估值的成败

相对估值用倍数找参照

债券估值同样是现金折算

有效市场假说分三个层级

EMH的贡献与面临的挑战

被动

策略成为理性选择

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04

行为与反思

市场并非总是理性

认知偏差会系统性扭曲判断

情绪偏差只能适应难以纠正

框架与心