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结构性存款‘假结构’问题的监管穿透式审查逻辑

引言

前些年资管新规正式落地后，保本理财产品逐步退出市场，结构性存款凭借“存款保本+衍生增值”的产品特性，快速成为商业银行承接低风险客户需求、稳定存款规模的核心产品之一，行业整体规模一度实现较快增长。但在快速发展的同时，部分银行通过设计缺乏真实风险敞口的“假结构”产品变相高息揽储、规避监管要求的问题逐渐凸显，不仅扰乱了存款市场的正常定价秩序，也损害了投资者的合法权益，对金融体系的稳健运行造成潜在威胁。针对这一问题，监管部门逐步将穿透式监管理念引入结构性存款监管领域，通过穿透表面形式、审查实质关系的方式，精准识别和处置假结构性存款问题。本文从结构性存款“假结构”的现实表征与生成机理出发，系统剖析监管穿透式审查的核心逻辑维度，梳理当前实践路径与面临的难点，并提出优化完善的方向，以期为结构性存款市场的规范健康发展提供参考。

一、结构性存款“假结构”的现实表征与生成机理

要理解穿透式审查的内在逻辑，首先需要明确结构性存款的本质边界，厘清“假结构”的具体表现与生成根源，这是开展监管逻辑分析的基础前提。

（一）结构性存款的本质与“假结构”的界定

根据监管部门发布的结构性存款管理相关规定，结构性存款是指商业银行吸收的嵌入金融衍生产品的存款，通过与利率、汇率、指数等标的的波动挂钩，或者与特定实体的信用情况挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上获得相应收益