白糖期货与期权月报：原糖进入减产验证期，国内新糖上市供应宽松.pptxVIP

【白糖】期货与期权2026年10月报告

原糖进入减产验证期国内新糖上市供应宽松

2026年10月1日;

原糖：厄尔尼诺已实质扰动主产区，但原糖提前计价：8月单月大涨超20%，9月冲高近20美分/磅后承压回落，行情由预期交易切换为兑现验证。印度泰国减产预期与巴西高产相互拉扯，原糖高位僵持，继续上行需超预期利好推动，若印泰开榨后减产不及预期，或面临题材证伪后的溢价回吐，向下风险加大。

郑糖：国内弱现实强预期，外强内弱延续。8月工业库存222万吨、同比增加106万吨，高库存压制跟涨，郑糖反弹幅度明显不及外盘。新榨季自北向南开榨、供应压力四季度显性化，验证期内向下风险大于向上，

但成本及进