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中国股票市场行业配置策略研究

一、引言

（一）研究背景与意义

中国股票市场经过数十年的发展，已成为全球规模领先的资本市场之一，上市公司覆盖国民经济全部门类，不同行业板块的收益分化特征日益显著。过去一段时期，市场多次出现单年度行业间收益差超过一倍的情况，选对行业的收益贡献甚至远超选股本身的贡献，行业配置在投资决策中的重要性不断凸显。对于机构投资者而言，科学的行业配置是构建稳定收益组合、降低组合波动的核心手段；对于普通个人投资者而言，掌握行业配置的基本逻辑，也能有效避免盲目追涨杀跌，提升投资的胜率与长期收益水平。

相较于成熟资本市场，中国股票市场兼具政策驱动、资金驱动与基本面驱动的多重特征，行业轮