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沪深300股指期权的套利策略实证

一、研究背景与套利核心逻辑基础

（一）沪深300股指期权的市场定位与运行特征

沪深300指数作为覆盖沪深两市核心龙头上市公司的宽基指数，是国内资本市场最具代表性的指数标的之一，对应的股指期权是国内首个场内交易的股指类期权品种，上市以来整体运行平稳，市场流动性稳步提升，投资者结构持续优化，已经成为各类机构投资者管理市场风险、构建多元化投资组合的重要工具。该品种采用现金交割方式，不存在实物交割过程中的标的划转、持仓调整等额外摩擦，理论上具备更好的套利策略应用基础。从市场运行的实际特征看，受新兴市场发展阶段的规律影响，市场在部分时段仍然存在定价效率不足的问题，比如极