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2026年房地产市场政策传导测算与核心变量敏感性分析

关键句当前市场定价逻辑已从规模扩张转向现金流折现，单纯依赖总量刺激难以扭转结构性过剩。测算显示，限购松绑对去化周期的改善边际递减，实际约束已转移至居民资产负债表修复速度与企业存量债务滚续成本。建议将资源倾斜至运营性资产盘活与供应链金融工具组合，避免以价换量触发流动性踩踏。

模型设定与核心假设

构建本测算框架的核心目标是剥离短期情绪扰动，提取政策变量向销售回款、土地购置、开发投资三条主线的传导弹性。模型采用离散时间步长，以月度为频率滚动推演，覆盖全国地级市及以上行政单元，样本期设定为2026年1月至12月。输入层包含三组外生变量