希音-W全球线上时尚零售龙头,从自营到平台双轮驱动.pdf

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公司深度报告

正文目录

一、希音:线上时尚零售龙头6

1、线上时尚零售龙头从自营到平台双轮驱动6

2、创始团队持股近60%,同股不同权架构下控制权更为集中8

二、营收稳健增长,净利润因优先股公允价值变动而承压9

1、服务收入增长快于产品收入,新兴市场或将成为增长主力9

2、平台模式拉升毛利率,履约营销费用率侵蚀营业利润率11

3、客户参与度提升带

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