公司治理制度形成与价值的方法分析.pdfVIP

笙-．丝鲞w箜鱼塑丝竺型丝塑竖型 121丝!坠§ ●观察与思考 公司治理制度形成与价值的方法分析 佐藤孝弘 (北京大学法学院，北京100871) 摘要：公司治理之间大的差异，尤其是公司治理主权型模式的差异，是谁是所有者和为谁而存在的这两个“谁”是否 一致的差异。对不同公司治理的形成产生较大影响的是交易成本、股份结构、合同内容不完整性、路径依赖性问题，而 根据它们之间的不同内容，公司治理拥有的价值也不同。公司治理模式在各国表现不同的主要原因不是交易成本的 不同，而是社会情况、文化背景的差异。 关键词：公司治理；方法论；价值 中图分类号：F279 文献标识码：A 文章编号：1003—3890(20lo)06-0034--04 一、分析公司治理的各种方法 公司治理之间大的差异，尤其是公司治理主权 型模式的差异，是谁是所有者和为谁而存在的这两 个“谁”是否一致的差异。那么，对不同公司治理的 形成产生较大影响的是什么呢?到底是何种因素造 成了这种差异呢?这种形成了的公司治理拥有什么 样的价值呢?对此，有一个非常著名的理论为R． Coase在他的论文“．nle Nature ofthe Firm”中提出 的交易成本理论。他认为，在理想的市场状态下交 易者可以通过市场交易发现最有效率的价格，此时 公司组织没有存在的可能性。但是实际上不存在理 想的市场，经济主体需要一定的交易成本才能在市 场上发现有效率的价格，公司组织正是为了节约这 种交易成本而存在的。如果因为信息不对称等原 因，一项交易在市场里进行比在公司里进行费用 高，那么这项活动就交给公司去进行，反之亦然。交 易成本理论认为，公司的产生就是为了降低交易成 本。某个人在从事某种事业的时候，不一定具备从 事这种事业所需要的资金和能力，这些东西需要从 其他地方得到。但是，在一定的情况下通过市场引 进这些资金等，就需要花费更多成本。因此，设立一 个公司并准备必要的资金和劳动力的做法是更有 效率、更合理的。根据该理论，交易成本越少，公司 形态就越可能成为市场取向型形态，监督公司管理