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* 第九章流动资产管理主讲：XXX XX 大学XXX 学院20XX 年X月管理资源吧（ ），提供海量管理资料免费下载！第一节现金和有价证券管理一、现金管理的目的和内容现金是指生产经营过程中暂时停留在货币形态上的资金，包括有库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等。有价证券是指短期有价证券，包括国库券、可转让存单、商业汇票等。（一）企业库存现金的动机John Maynard Keynes （约翰·梅纳德·凯恩思）认为个人持有现金的动机有三个：交易性动机、投机性动机和谨慎性动机，这也可以作为企业持有现金的动机。1 交易性动机（transactions motive ）：应付企业日常经营所产生的现金支付。由于日常经营中的现金流入和现金流出不完全同步，因此企业持有一部分现金是很有必要的。若现金持有量过少，企业就有可能出售有价证券或借款来满足现金需求，而这样做回产生“交易成本”。2投机性动机：满足于短期获利而持有的现金。3谨慎性动机（compensating balance ）：为意外现金需求提供缓冲的“安全垫”，这部分只占企业现金库存量中极小的份额。（1）并非所有企业的现金的需求都通过持有现金余额来满足，一部分现金需求可以通过持有有价证券来满足。（2）绝大多数企业也并不为投机目的而持有现金，因此我们只关注交易性动机和谨慎性动机。（3）直接将交易性动机所需现金加到谨慎性动机所需现金上也是不合适的，因为同一笔现金可以满足两种不同的需求。又由于谨慎性动机所需现金份额很小，所以下面在讨论目标现金余额时，将忽略谨慎性动机所需现金。（二）现金管理的目的持有现金会发生成本（利息损失和机会成本），也会有“效益”，即现金所提供的流动性和清偿性，现金管理的目的就是要使持有现金的成本最低效益最大。二、现金的日常管理（一）加速收款企业收款的时间包括三个阶段，如图9—4 所示：客户开出支票企业收到支票支票交付银行现金收回 支票寄回时间支票停留时间支票结算时间 帐款收回时间图9—4 企业收款回收时间缩短前两个阶段时间的方法主要有锁箱法和银行业务集中法。1 锁箱法（lock system ）箱法以地域为基础，公司根据帐单分布形势确定地区银行（可以使用运筹学方法）。在各地区银行所在地租用专门邮政信箱。授权当地银行每日开启信箱，取得支票后立即予以结算，并通过电汇再将款项拨给企业所在地银行。这种方法的现金收回过程开始于客户将支票寄至邮政专用信箱而非企业，不但缩短了支票邮寄时间，而且也免除支票了在企业的停留时间。锁箱法的成本较高，因为被授权开启邮政信箱的当地银行除了要求扣除相应的补偿性余额外，还要收取额外的服务费用。该成本与支票数目成正比，所以锁箱法不适用于大量的小额付款。2 集中银行制（concentration banking ）这是一种企业建立多个收款中心来加速收款的方法。企业指定一个主要开户行（一般为总部所在地）为集中银行，并在收款额较集中的若干地区设立若干个收款中心。特定区域内的客户被指定付款给那个区域内的收款中心，收款中心将收到的款项立即存入当地银行。超过这些地方银行最低存款余额的资金则从当地银行转入企业总部所在地的集中银行。集中银行制的优点：①减少了邮寄时间。收款中心给区域内的客户邮寄帐单，客户收到帐单的时间比从总部寄出的要早；客户将货款邮寄到收款中心也比邮寄到总部快。②兑现支票的时间缩短了。③加强了现金流入流处的控制。④减少了闲置现金余额。⑤便于进行有效投资。集中银行制和锁箱法结合在一起构成了现金管理的综合系统。如图9—5 所示。企业客户企业客户企业销售分支机构当地银行存款企业中心银行企业现金管理人员保持现金存款现金支付邮政专用接受信箱现金短期投资企业客户企业客户在债权银行中保持最低存款余额已收款的处理证明邮回企业通过存款支票和电汇将资金转移到中心银行现金管理人员对银行存款余额和存款信息进行分析并修订现金分配方案（二）延期支付现金支付过程如图9—6 所示。企业准备支票向供应商付款通过邮局递送支票寄达供应商支票存入供应商银行供应商银行回收资金支票清算延期办法：①从距离供应商较远的企业开户行开出支票②打上邮戳后几天内继续持有应付出的款项③通知供应商查验大额付款证明的准确性①从距离供应商较远的邮局寄出支票②从距离供应商较远且所需处理手续繁杂的邮局寄出支票1使用现金浮游量（净浮游量，net float ）现金浮游量是指企业帐户上的现金余额大于银行帐户上所显示的现金余额的差额，这主要是因为在途支票未被支取。若能准确估计在途资金，就能减少银行帐户的余额，从而进行更有效的投资。2 推迟应付款的支付在不影响信誉的情况下，尽可能的推迟付款的时间，即支付应在到期日进行而不应提前。（教材第429 页）3 汇票付款汇票不属于见票即付。它属于出票人开具并承兑，而不是银行承兑的票据，