期货交易基础.ppt

期货交易基础Fundamentals of Futures 黄惠春 为什么要学习期货交易 回避现货市场的价格风险 提供一条通向巨额财富的谋生之路 为你提供了多种就业机会 期货市场是前导经济指数 帮助你提高在其它投资领域的能力 对于期货的种种误解 期货交易是一种贸易行为 期货纯粹就是投机行为 期货交易就是一种赌博 期货交易好比是战争 主要内容 第一章 期货交易概述 第二章 期货交易与结算 第三章 期货套期保值策略 第四章 期货投机原理 第五章 期货价格分析 第六章 商品期货 第七章 金融期货 第八章 期货市场的风险与监管 参考书目 1、《期货市场简明教程》，李国华主编，经济管理出版社，2005年第二版 2、《期货与期权市场导论》，约翰赫尔著，北京大学出版社，2006 3、《期货与期权教程》，李一智，清华大学出版社，2002 4、《现代期货市场学》，杨玉川，经济管理出版社，1998年 第一章 期货交易概述 本章导学 期货合约 期货交易 期货市场 第一节 期货合约 期货交易的记录，早在西元前二千多年印度史料中就有记载。 1600年期货交易形态即已在日本出现。 十七世纪，英国利物浦及日本的远期合约即非常盛行。 1800年时，美国芝加哥有一群种植小麦的农夫，有感於小麦价格的波动，往往使得辛苦的种植，因为供过於求，造成价格大副滑落，血本无归，所以一直在寻求一个大型交易市场，一方面在这个市场中进行交易，同时又可以得知一些商品在供　方面的讯息，在这种对於稳定商品价格的共识下，历史上第一个期货交易所，於一八四八年在芝加哥成立。 一、期货合约的产生 现货交易的问题 商品供求在时间和空间上大不一致造成价格的大幅波动。 为了回避价格波动的风险，芝加哥商人采用了远期合约的交易方式。 远期合约 远期合约是衍生工具的基本组成元素。 远期合约（forward contract）是买卖双方约定未来的某一确定时间，按确定的价格交割一定数量资产的合约。 标的资产（underlying asset） 交割日（delivery date） 交割价格（delivery price） 远期合约是适应规避现货交易风险的需要而产生的 。 远期合约是非标准化合约。 优点：灵活性较大。 在签署远期合约之前，双方可以就交割地点、交割时间、交割价格、合约规模、标的物的品质等细节进行谈判，以便尽量满足双方的需要。 缺点： 非集中。远期合约属于柜台交易，没有固定的、集中的交易所。不利于信息交流和传递，不利于形成统一的市场价格，市场效率较低。 流动性较差。非标准化，每份远期合约千差万别，这就给远期合约的流通造成较大不便，故远期合约要终止是很难的。 没有履约保证。当价格变动对一方有利时，对方有可能无力或无诚意履行合约，因此远期合约的违约风险较高。 二、期货市场的发展 商品期货市场的发展 金融期货的出现和发展 信息时代大期货市场 三、期货合约的概念 期货合约（future contracts） 是指协议双方同意在约定的某个日期，按照约定的条件买卖一定标准数量的标的资产的标准化协议。 四、期货合约标准化的内容 1、商品标准化 商品数量计量单位 质量指标 合约单位的数量 2、交易方面标准化 报价方式 最小变动单位 每日波幅限制 交易时间 最后交易日 最低保证金 持仓限额 3、交割方面标准化 交割月份 最后交割日 现金交割或实物交割 五、期货合约的种类 商品期货：标的资产为实物商品的期货。 农产品、金属矿产品、能源化工轻工产品 金融期货：标的资产为金融资产的期货。 基本的金融期货有： 利率期货（债券工具为标的资产） 外汇期货（以外汇为标的资产） 股指期货（以股票指数为标的资产） 什么样的商品可以进行期货交易？ 1、商品是否具有价格风险即价格是否波动频繁； 2、商品的拥有者和需求者是否渴求避险保护； 3、商品能否耐贮藏并运输； 4、商品的等级、规 格、质量等是否比较容易划分。 第二节 期货交易 期货交易，是指交易双方在期货交易所集中买卖期货合约的交易行为。 期货交易是在现货交易基础上 发展起来的、通过在期货交易所内成交标准化期货合约的一种新型交易方式。 一、交易过程中的术语 买入期货称“买空”或称“多头”，亦即多头交易。 卖出期货称“卖空”或称“空头”，亦即空头交易。 开始买入期货合约或卖出期货合约的交易行为称为“开仓”。 交易者手中持有合约称为“持仓”， 交易者手中的合约进行反向交易的行为称“平仓”或“对冲”。 二、期货和现货的区别 1、 买卖的直接对象不同 2、 交易的目的不同 3、 交易场所不同 4、交易方式不同 5、商品范围不同 6、结算方式不同 三、期货交易的特点 1、 以小博大 2、 交易便利 3、