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基金分析专题报告 ——市场连创新高，指数型基金迎来发展契机 市场连创新高，指数型基金迎来发展契机 7月份以来，A股市场一举突破三千点大关，并不断创出反弹新高，在此背景下基金发行市场也迎来良好的发展契机，除了我们在上期中提到的股票型基金，与基础市场走势关联最为紧密的指数型基金也得到快速发展。据统计，09年上半年共设立包括工银300、鹏华300、南方300以及添富上证综指等四只指数型基金，7月初成立的添富上证综指募集超过90亿份。而近期随着股指连创新高，指数型基金的发行也愈显活跃，其中华夏沪深300指数基金凭借公司品牌的号召力以及指数型基金在上涨市场行情中的投资优势，三个工作日日募集约250亿元。据悉，后续还有工银瑞信上证中央企业50、南方中证500等多只指数型基金蓄势待发。 从在发基金和将发基金情况来看，10只新基金中包括4只股票型、2只混合型和4只债券型基金（详见图表1）。接下来，本文对新发基金的产品定位及主要特征进行阐述分析，以供投资者选择参考。 图表1：当前在发基金或将发基金一览表 基金代码 基金名称 基金公司 国金分类 集中认购期 基金经理 161810 银华内需精选股票型基金 银华 股票型 09-07-06～09-07-31 齐海滔 460007 友邦华泰行业领先股票型基金 友邦华泰 股票型 09-07-01～09-07-29 梁丰 519987 长信恒利优势股票型基金 长信 股票型 09-06-26～09-07-24 曾芒、李枝蓬 166005 中欧价值发现股票型基金 中欧 股票型 09-06-18～09-07-20 王磊 050012 博时策略灵活配置混合型基金 博时 混合-灵活配置型 09-07-15～09-08-07 周力、张勇 070018 嘉实回报灵活配置混合型基金 嘉实 混合-灵活配置型 09-07-14～09-08-14 赵勇 340009 兴业磬稳增利债券型基金 兴业 债券-新股申购型 09-07-01～09-07-20 李友超 519186\519187 万家稳健增利债券型基金A\C 万家 债券-新股申购型 09-07-14～09-08-07 张旭伟 290007 泰信增强收益债券基金 泰信 债券-新股申购型 09-06-25～09-07-24 何俊春、马成 690002 民生加银增强收益债券基金 民生加银 债券-普通债券型 09-06-16～09-07-17 傅晓轩、乐瑞祺 来源：国金证券研究所 股票型基金 银华内需精选股票型基金： 着眼经济增长模式调整背景，投资内需驱动行业 图表2：基金简介 基金名称 银华内需精选股票型基金 资产配置比例 股票投资占基金资产的比例为60%-95%，现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%，其中，基金持有全部权证的市值不得超过基金资产净值的3%，基金应当保持不低于基金资产净值百分之五的现金或者到期日在一年以内的政府债券。 投资特点 采取积极、主动的资产配置策略，采取“自上而下”与“自下而上”相结合的方法，在内需驱动行业分析的基础上，选择具有可持续竞争力和增长前景的优势企业。 业绩基准 沪深300指数收益率×80%＋上证国债指数收益率×20% 基金公司 银华 基金经理 齐海滔 来源：国金证券研究所 投资要点 银华内需精选股票型证券投资基金将在分析内需驱动行业利润增长情况的基础上，遴选具备综合竞争实力、估值吸引力和增长潜力显著的优势公司完成投资组合的构建，并结合宏观经济形势、政策环境以及市场因素变化，进行主动的资产配置。 内需驱动行业和公司是该基金重点投资标的，对于内需驱动行业划分为三类，内需增长类、内需服务类和内需拉动类。其中内需增长行业包括房地产、交运设备、食品饮料、家用电器、纺织服装、餐饮旅游、医药生物；内需服务行业包括金融服务、公用事业、信息服务、交通运输、商业贸易；内需拉动行业包括采掘、化工、机械设备、建筑建材、黑色金属、有色金属、电子元器件、信息设备。 在外需减弱的背景下，我国的经济增长模式调整已经迫在眉睫，消费以及由此引发的投资需求将成为拉动我国经济持续快速增长的主要动力。未来我国经济增长模式将向内需主导、节能降耗的可持续发展道路转变。而伴随着经济结构的调整以及居民可支配收入提高带来的消费升级，都将对相关行业的上市公司带来业绩驱动，从产品设计的角度来看，该产品较好的契合了我国经济增长模式的转变，与此同时这些行业的增长也为基金投资带来较好的机会。 在外部经济逐步探底复苏、国内宏观经济强劲反弹以及流动性充裕等积极因素推动下，A股市场乐观趋势有望阶段延续，作为股票型基金有望较为充分的分享市场投资机会。该基金