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证券研究报告-深度报告 产业结构调整和海外市场扩张 风力发电设备 风电行业继续维持高速增长 海外市场拓展维持风力发电设备快速增长 根据全球各地区的新能源规划，预计2010 年全球风电装机容量为 首次 超配 4 万MW ，预计2010-2015 年，中等假设条件下，期间复合增长速度为 分析师：牛纪刚 18.33%，在高速增长假设条件下，期间复合增长速度为21.4%。目前， 投资咨询执业证书编号： 欧洲风电装机成本在1350 欧元/kW 左右，以8.8 元/欧元的汇率进行换 S0630209060131 算，国外风电装机成本价格在11800 元/kW 左右，而目前我国风电的装 联系信息： 机成本在4000 元/kW 左右。2010 年我国出口增长了 8.8 倍，而2011 0218636 年的订单较 2010 年出口增长了 6.3 倍，进一步证实了我国风力发电设 njg@ 备出口前景乐观。 联系人：谢凯 风力发电设备结构性调整 联系信息： 两个结构性调整逻辑：我国风电企业近 90 家，具有批量生产能力 0218613 的企业只有23 家，2010 年底，风电装机成本将到 3850 元/kW ，各风 xie.kai.nuaa.nju@ 电企业几乎亏损经营，新进入的企业将面临整合局面；其二，双馈在3MW 日期 以下具有装机成本优势，而现在企业关注的是一次性投资成本，因此双 分析：2011 年02 月24 日 馈还是具有一定的竞争优势，经专家介绍和直驱的优势，未来双馈和直 调研：无 驱在3MW 以下将平分市场，而目前永磁直驱市场占有份额不足25% ， 因此，永磁直驱具有2 倍于风电行业的发展速度。 行业表现 海上风电发展空间巨大 2 风电机组的实际布臵按照5,000kW/km 计算，则近海风电装机容量 约为1-2 亿kW。在2010 年底，全国海上风电装机容量为104MW。2015 年全国风电规划装机9000 万千瓦，其中海上风电500 万千瓦，到2020 年全国风电规划装机1.5 亿千瓦，其中含海上风电3000 万千瓦。 风电并网不成问题的问题 行业重点公司业绩预测/EPS 2008-2010 年，新增装机容量并网率为76%、65%、87%，累计装机 公司名称 A A+1 A+2 容量并网络为 74%、63%、74% ，并网比例逐渐提高，随着加强