全套染整解决方案提供商.PDF

全套染整解决方案提供商 ——安诺其（ ） 新股定价报告 建议询价区间： 17.6-20.8 元 2010.04.2 湘财证券研究所 全套染整解决方案提供商 基础化工研究小组  中高端染料市场的龙头 公司专业从事新型纺织染料的研发、生产、销售和 田蓓 相关技术服务。目前拥有分散染料ANOCRON（安诺可隆）、活性染料ANOZOL Tel: 0218020 （安诺素）、酸性染料ANOSET （安诺赛特）、毛用染料ANOFIX （安诺菲克 斯）、锦纶染色高坚牢度染料 ANOMEN （安诺门）、助剂ANOKE （安诺科） E-Mail: tb2848@ 六大系列品牌，近三百个染料品种，可满足不断发展的国内中高端染料市场 高为 需求。公司目前在国内一些中高端染料细分市场处于领先地位，其中在涤纶 Tel: 0218562 超细纤维面料染料市场的占有率达到 25% 以上，在国内 PTT 记忆性纤维面 E-Mail: gw2603@ 料专用染料市场处于领跑者的地位。  中国和印度渐成国际染料市场重点 中国和印度的纺织产业的迅猛发展和上 下游产业链的完善使得其能够快速承接全球染料产能和制造技术的转移，并 大大推动了其国内染料工业的发展，促进了两国的染料业快速崛起并成为全 球染料生产基地，其中中国染料产量在2005 年以后已占到世界总产量的60% 询价建议 以上。 建议询价区间：17.6-20.8 元  公司主营产品市场前景广阔 涤纶超细纤维用分散染料—我国今后几年涤纶 合理价值区间：17.6-20.8 元 超细纤维产量将以每年 9%的速度增加，国内对涤纶超细纤维专用分散染料 的需求也将以每年 15%左右的速度增加；同时目前国内涤氨纶专用高级分散 发行概况： 染料的生产厂家尚不多，市场前景十分广阔；随着我国经济的不断发展，我 国高档次、特色化和节能减排型的活性染料产品将迎来广阔的发展空间。 发行股数：2700 万股  公司是全套染整解决方案提供商 与传统染料生产企业仅向印染企业销售染 发行后总股本：10700 万股 料和提供有限的售后服务的业务模式不同，公司专注于为客户提供新型纺织 面料和特色化染色需求的全套染整解决方案，不仅为印染企业提供新型面料 用染料和特色化染色需求用染料，更为客户提供包括染料应用技术以及印染 工艺的全套染整解决方案。  募投项目 公司募集资金主要投入年产5,500 吨滤饼建设项目、年产6,000 吨 分散染料扩建项目。  盈利预测与估值 我们预计公司2010-2012 年EPS 分别为0.63、0.97、1.31 元。同时参考A 股上市公司染料助剂类企业进行估值，同时鉴于公司未来较高 的成长性，给予公司2010 年28-33 倍PE，对应的合理价值区间为17.6-20.8 元。 盈利预测与估值表