国际财务管理.ppt

* 国际财务管理 总论 中山大学管理学院财务与投资系 辛宇 * 国际财务管理的研究对象 国际财务管理的研究对象 世界财务管理 比较财务管理 跨国公司财务管理 国际企业财务管理 跨国公司在世界各地，尤其是在中国的经营 中国企业的跨国经营 * 世界经济一体化 世界经济的一体化 市场的全球化 生产要素（资本、原材料、人力等）在国际间的自由流动 世界经济一体化与跨国公司兴起之间的关系 * 世界经济一体化 世界经济一体化所带来的挑战 公司管理者的全球视角及更快的应变能力 对政府的影响及政府的态度 对一国产业结构的影响 对劳工组织的影响及劳工组织的态度 * 跨国公司 跨国公司的定义 A multinational corporation (MNC) is a company engaged in producing and selling goods or services in more than one country. It ordinarily consists of a parent company located in the home country and at least five or six foreign subsidiaries, typically with a high degree of strategic interaction among the units. The United Nations estimates that at least 35000 companies around the world can be classified as multinational. * 跨国公司 传统的国际贸易理论(比较优势学说)不能解释跨国公司的兴起 认为货物和服务是可以自由流动的，但生产要素相对来说则是不能自由流动的 没有考虑产品所具有的差异性 认为国家之间的差异是第一位的，而公司之间的差异是第二位的 * 跨国公司 跨国公司的发展历程 Raw-materials Seekers Market Seekers Cost Minimizers * 财务管理目标的国际比较 影响财务管理目标的相关利益主体 对企业有资金、劳动、或服务方面的投入 分享企业收益，从企业取得工资、奖金、利息、股利、税收等各种报酬 承担企业风险，即企业失败时，承担一定的损失 所有者/股东、债权人、雇员、政府 * 财务管理目标的国际比较 美国企业的财务管理目标 个人股东居多、保护债权人的法律比较完善、劳动力市场发达、政府一般不直接对企业进行干预 股东在财务决策中起主导作用 股东财富最大化/每股价格最大化 日本企业的财务管理目标 多为法人股东、主银行制度、终生雇佣和逐级提升及劳动力市场的不发达、政府的中长期规划 股东、债权人、雇员、政府在企业的财务决策中都起着重要作用，财务决策必须兼顾各方面的利益关系 企业价值最大化 * 财务管理目标的国际比较 中国企业的财务管理目标？ 中文教材P21-26 易变性及逐步改进的特点 股权结构对财务管理目标的影响 业绩考核方式对财务管理目标的影响 * 国际企业的财务管理目标 主导目标：财富最大化（企业价值最大化） 辅助目标： 长期合并收益 资金的流动性和偿债能力 结合子公司东道国的特点设置相应的目标 股东财富最大化（每股价格） 股东是公司的法定拥有者，提供风险资本 防止敌意收购 在其他利益主体和股东之间并不存在本质上的经济冲突 * 总结 国际财务管理的研究对象：以跨国公司为代表的国际企业财务管理 世界经济的一体化与跨国公司的兴起 跨国公司的发展历程(Raw-materials Seekers, Market Seekers, Cost Minimizers) 跨国公司财务管理的主要目标是以每股价格为代表的股东财富最大化（另一种观点：企业价值最大化） * 思考与讨论 收集一些对跨国公司的负面评价和正面评价，并阐述你的看法。 跨国公司的财务管理目标确定之后，在实际执行中应注意那些问题？例如：该目标是否有必要进行分解？如何考核该目标是否实现？具体的考核标准是什么？对子公司应如何进行考核？等等