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資產管理概論 我國資產管理業務發展概況 投資基金與基金類型 基金投資決策流程與績效評估 積極式管理VS消極式管理 資產管理 所謂資產管理乃是指由資產管理機( 或投 資銀行 )集合投資大眾之資金，以其對於 資本市場之專業，並依靠旗下之研究團隊 提供投資建議，再委由經驗豐富之經理人 操盤，期能為投資人創造收益並控管風險。 一般資產管理可分為退休基金、共同基金、 全權委託等三方面。 我國資產管理業務之發展 證券投資信託公司 郵政儲金 公務人員退休撫卹基金 勞工退休基金 全權委託投資業務 投資基金 投資基金又稱「共同基金、單位信托 基金或証券投資基金」。他是指投 資者提供資金，委托專業的投資機 構代為管理，投資機構發給投資者 受益憑証或者股份，投資機構將投 資人的投資投資於股票、証券或者 投資於生產經營項目，投資者按受 益憑証分享利潤，同時承擔風險。 依基金成立方式分 契約型基金是委托人、受托人、受益 人三方以契約形式訂立的信托契約 設立的基金 公司型基金是依据公司法的規定，通 過發行股票的方式募集基金的以營 利為目的股份公司的基金。 依變現方式與交易價格分 依投資方針分 共同基金依投資標的的不同， 大致上可分為四種類型: 積極成長型基金 成長型基金 平衡型共同基金(即股票與債券並重) 收益型基金。 依投資標的或區域分 依投資標的分 股票型基金 債券型基金 貴金屬基金 貨幣市場基金 生化醫療基金 衍生性金融商品基金等 依投資標的或區域分 區域型基金 單一國家基金 基金類型 積極成長型基金 此類型基金採取的是比較「攻擊型」的投資策略，具體 展現的是高β值，即基金淨值的漲跌幅度遠大於市場指 數(或大盤)。典型的積極成長型基金，包括集中投資在 特定產業(尤其是高科技產業)的產業基金或類股基金， 鎖定小型成長股為標的之小型股基金，及投資在店頭市 場或海外新興市場股票的新興市場基金。 成長型基金 此類基金以追求長期資本增值為目的，投資標的以股票 為主，尤其集中投資於績優股。由於股市長期平均投資 報酬率優於其他投資工具，是對抗通膨壓力，維持貨幣 實質購買力的利器，因此對於願意忍受股市短期波動的 投資人而言，成長型基金是最合適的選擇。 基金類型 平衡型基金 平衡型基金介於成長型與收益型之間，即將資金分散投資於債券與證券上，以求得資本成長與收益分配間的平衡。 收益型基金 收益型基金的基本前提，是追求較高的利息收入。為達成這個目的，投資標的自然以短期票券(例如商業本票、定存、債券附條件交易等)或債券為主 基金類型 其他類型基金 指數型基金指數型基金是指基金的操作按所選定指數(例如美國史坦普500指數，日本日經225指數，台灣加權股價指數等)的成份股在指數所佔的比重，選擇同樣的資產配置模式投資，以獲取和大盤同步的獲利。根據統計，美國幾乎有一半以上的基金無法超越指數，加上指數型基金操作單純，管理費比一般基金低廉，因此指數型基金在國外，尤其是美國頗為風行。 其他類型基金 保本型基金 保本型基金在國外風行多年，但遲至1996年在才正式引進國內，此種產品強調投資人所投入的資金不致產生虧損，且享有投資標的上漲所帶來的資本利得。通常基金為了保本，會拿大部份的資金投資無息票、債券之類的保本型投資工具，而將剩餘的資金投資在衍生性金融商品上。由於多數的資金並未參與股匯市的投資，加上基金契約長短不一，因此績效無法與投資標的同步反應，須將投資標的的報酬率乘以參與比率方能計算出基金真正的報酬率。 其他類型基金 避險基金(hedge fund)這個名詞首次出現在1966年的Fortune雜誌上，用來描述由哥倫比亞大學一位社會學教授Alfred Winslow Jones所創立的投資基金。這個基金專門收購價格被低估的有價證券，同時拋售市價被高估的有價證券。 在國內，Hedge Funds也被翻譯成「對沖基金」或「套利基金」，目前的發展已背離原義，基本上是屬於衍生工具基金的一種，亦即避險基金可以運用各種衍生工具如指數期貨、股票選擇權、遠期外匯合約，乃至於其他具有財務槓桿效果的金融工具進行投資，同時亦可在各地的股市、債市、匯市、商品市場進行投資。與特定市場範圍或 工具範圍的商品期貨基金、認股權證基金相比，避險基金的操作範圍更廣。 其他類型基金 基金中的基金( 群組基金Fund of Funds ) 其所投資的標的為基金，且通常為同一基 金管理公司旗下的基金。基金中的基金可 以在各種不同類型，不同投資區域的基金 中自由轉換，使