2006渤海证券---工业房地产行业研究报告——避开调控的风雨.pdf

行业研究〉行业月报 2006 年 8 月 3 日 避开调控的风雨 —工业房地产行业研究报告 / 房地产开发业 工业房地产是工业生产活动的载体， 其需求受制于工业品 的 引致需求，在国家频繁出台行业调控政策的背景下，工业地产类 上市公司由于其行业特点，能够避开调控的风雨，因此其相关上 市公司进入到我们的投资视野，此类企业具有经营风险小，回报 研究员 稳定的特点。 曹旭特 与其他用途土地相比，工业用地价格指数相对平稳，目前我 +86 22 2845 1871 国工业用地政府一般是赔本供地，普遍以低于征地、拆迁和的配 caoxute@ 套的成本向用地者协议供应，因为住宅用地的出让收益在一次性 取得后就不在发生，而兴建工业产房可以对当地的经济和就业起 到持续拉动作用，所以各地政府在工业用地出让上都会有相关优 惠政策。 工业厂房的租赁价格在长期保持平稳上升，与经济周期和行业波 动的相关性低，首先是因为我国目前的产业结构正处于二次产业 占主导地位，工业的快速发展为厂房的需求提供支撑，再者工业 房地产因为其开发专业性强，具有一定行业门槛，目前竞争不激 烈，而且工业房地产很少存在住宅和商业地产中经常出现的投机 炒作现象，因此价格始终保持了较平稳的上升。 我国的工业化仍有较长进程，工业经济的发展保证工业房地产的 长期需求，而国内低价劳动力的比较成本优势也吸引大量外资进 入投资办厂，这一优势还将在相当长的时期内存在，对工业房地 产的需求形成支撑；而在处于加速城市化和产业转型的城市，由 相关研究报告 于大量原处于市中心的工业房地产可以改造成高利润回报的商 《房地产调控政策的预判》 2006.4.27 业房地产，会吸引房地产投资者介入这个市场谋求利益，客观上 《新政将对行业产生深刻影响》 优化了城市的地域结构，而城中心退出的工业企业也将形成增量 2006.6.1 工业房地产需求，工业房地产盈利前景光明。 从工业房地产的行业特点、供求关系和盈利前景分析，其相 关 上市公司的经营不受调控政策的影响，而且盈利前景明晰，是在 目前市场环境下值得我们重点关注的板块。目前在我国的实际情 况是，各种科技工业园区成了工业房地产的代名词，科技园区的 建设一般由各地方政府部门根据规划主导建设，从事建设的相关 企业一般是国有背景，因此这类公司在园区内拓展新项目资源的 优势往往