第四章 所有权融资.ppt

第四章 所有权融资 学习目标 1．掌握资本金的概念及其意义，了解资本金的筹集及其管理，掌握吸收直接投资的种类、条件和程序，重点掌握吸收直接投资的优缺点； 2．了解股票的特点、种类，掌握股票发行的动机，了解股票发行的程序和方式、股票推销方式，掌握股票上市的意义、股票上市程序和股票上市决策，重点掌握普通股筹资的优缺点，了解优先股的特征、种类、发行动机和促销策略，重点掌握优先股的优缺点，重点掌握收益留用融资的特征及其优缺点； 3．掌握优先认股权的特点及其价值计算方法，重点掌握优先认股权筹资的优缺点，掌握认股权证的概念、发行方式，深入理解认股权证的理论价值和实际价值，重点掌握认股权证的优缺点。 第一节 吸收直接投资 一、资本金制度 （一）资本金及其意义 所谓资本金，是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。 我国《公司法》为不同类型的公司规定了最低的注册资金数额，即法定资本金。 注册资金必须高于这个最低数才能被获准开业。 （二）资本金的筹集 1．筹集方式 2．筹集期限 3．资本金验证 4．违约责任 （三）资本金的管理 二、吸收直接投资 （一）吸收直接投资的种类 （三）吸收直接投资的程序 （二）吸收直接投资的条件 （四）吸收直接投资评价 第二节 普通股与优先股融资 一、股票的特点与种类 （一）股票及其特点 股份制企业的资本金称为股本，将股本划分成若干等份，即股份。股份是抽象的，要通过具体的物化形式来表现，这就是股票，上市公司的股票已采用了无纸化形式。购买股票的所有者称为股东，拥有发行企业一定数量的股份。 股票作为一种所有权凭证，代表着对发行公司净资产的所有权  股票具有以下特点： 1．永久性 2．流通性 3．风险性 4．参与性 （二）股票的种类 1．按股东权利和义务的不同，股票可分为普通股和优先股 普通股是一种最常见、最重要、最基本的标准型股票 优先股，也称特别股优先股，是股份制企业发行的优先于普通股股东分取经营收益和破产时剩余财产的股票。 2．按股票是否记名，可分为记名股票和无记名股票 3．按股票是否标明票面金额，可分为有面额股票和无面额股票 二、股票的发行 （一）股票发行的动机 1．筹集资本 2．扩大影响 3．分散风险 4．将资本公积金转化为资本金 5．兼并与反兼并 6．股票分割 （二）股票发行的程序 1．设立发行股票的基本程序 2．增资发行股票的基本程序 （三）股票发行的方式 1．有偿增资发行股票方式 2．无偿增资发行股票方式 3．有偿无偿并行增资方式 （四）股票推销方式 1．自销 2．承销 （五）股票发行价格 （1）平价发行 （2）溢价发行 （3）折扣发行 三、股票上市 股票上市是指股份有限公司公开发行的股票，符合规定条件，经过申请批准后在证券交易所作为交易的对象。 经批准在证券交易所上市交易的股票，称为上市股票，其股份有限公司称为上市公司。 （一）股票上市的意义 （二）股票上市的程序 （三）股票上市决策 （四）股票上市的暂停与终止 四、普通股筹资评价 （一）普通股筹资的优点 1．普通股筹资没有固定的股利负担 2．普通股股本没有固定的到期日，无需偿还 3．利用普通股筹资的风险小 4．发行普通股筹集自有资本能增强公司的信誉 （二）普通股筹资的缺点 1.资本成本较高 2.可能导致公司控制权分散 3.传递消极信号 五、优先股 （一）优先股的特征 优先股股票是指由股份有限公司发行的，在分配公司收益和剩余财产方面比普通股股票具有优先权的股票。 优先股常被看成是一种混合证券，介于股票与债券之间的一种有价证券。 （二）优先股的种类 1．按股息是否可以累积，可分为累积优先股与非累积优先股 2．按优先股能否参与剩余利润的分派和参与程度，可分为全部参与优先股、部分参与优先股和不参与优先股 3．可转换优先股、可赎回优先股、有投票权优先股与股息率可调整优先股 （三）发行优先股的动机与促销策略  (四)优先股筹资评价 1．优先股筹资的优点 (1)优先股的股息率一般为固定比率，从而优先股筹资有财务杠杆作用。 (2)公司采用优先股筹资，可以避免固定的支付负担。 (3)优先股一般没有到期日，实际上可将优先股看成一种永久性负债，但不需要偿还本金。 (4)优先股股东也是公司的所有者，不能强迫公司破产。 2．优先股筹资的缺点 (1)资本成本较高。 (2)由于优先股在股息分配、资产清算等方面拥有优先权，使得普通股股东在公司经营不稳定时收益受到影响。 (3)优先股筹资后对公司的限制较多。 六、收益留用筹资 （一）收益分配与融资 企业将实现利润的一部分甚至全部留下来，被称为保留盈余或留存收益。 保留盈余的具体方式有：当期利润不分配、向股东送红股（即股票