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如何利用风险投资与资本市场做强做大民营企业.doc
如何利用风险投资与资本市场做强做大民营企业
——陈工孟邀。通俗地说是指投资人将风险资本投资于新近成立或快速成长的新兴公司(主要是高科技公司),在承担很大风险的基础上,为融资人提供长期股权投资和增值服务,培育企业快速成长,数年后再通过上市、兼并或其它股权转让方式撤出投资,取得高额投资回报的一种投资方式。
图2:风险投资业务运作流程图
(二)风险投资的功能与意义
2005年10月召开的中共十六届五中全会确定把自主创新作为制定“十一五”规划的着力点。
自主创新可包括:技术创新、管理创新、机制创新与商业模式创新等。但自主创新本身不是目的,而是使国家经济结构和企业经营模式转变的手段,其终极目标是形成一批拥有自主知识产权和知名品牌、国际竞争力较强的优势企业,形成产业与创新经济,从而实现国民经济持续快速协调健康发展和社会全面进步。自主创新的终极目标是实现“创新经济”。
美国、欧洲、以色列、印度、韩国、我国台湾地区近十年创新经济的迅猛发展已经证明,风险投资是提高创新能力的加速器。近十年来,风险投资在我国亦得到了长足发展,对推动我国创新经济,尤其是科技型创新经济的发展发挥了极大作用。
大家知道,除了近期的金融危机,美国的经济在过去的二十年内一直没有呈现衰退的迹象(而根据过去一百年来美国经济的发展规律,每8年都会有一次经济衰退的)。美国经济之所以保持了长达20年的增长,其原因就在于创新经济的发展。可以说没有美国的新经济的发展,就没有过去20年美国经济的持续发展。而美国过去新经济的持续发展关键的因素就是风险投资的推动,也就是没有美国风险投资的推动,就无法实现美国创新经济的持续发展。
美国风险投资的发展主要集中在硅谷地区。原来的硅谷园就是一片沙漠,自从70年代开始有一大批的风险投资家进驻,风险投资开始把资金、人才、技术巧妙的整合在一起,加上硅谷有一批有名的大学,包括斯坦福大学、加州伯克利学院等知名学校,形成了一个良好的培育创新经济成长的体系。风险投资在这个创新经济体系中所发挥的作用是非常大的。经过一段时间的发展,美国的硅谷无疑成为了世界上最具创新活力的地区,如英特尔康柏(Compaq)计算机、、公司都是在风险投资的支持下成长起来的。是一个人口仅580万、自然资源又十分匮乏的小国。自1948年建国以来,前后经历过五次战争,同时还接纳了来自世界各国的260多万移民。领土纠纷、战争压力和移民给以色列经济发展带来了沉重的负担然而,就是在这种不利的条件下,以色列却创造了经济发展的奇迹。世界上最大的搜索引擎KPCB(Kleiner Perkins Caufield Byers)和红杉资本(SequoiaCapital)共2500万美元的注资,风险投资机构占有公司25%的股权。
在对Google投资后的1999年6月到2001年初这18个月里,KPCB和红杉资本的合伙人为Google推荐了75位CEO候选人。因为Google的创始人佩奇和布林这两个技术天才希望找到一个既有技术背景,又能管理好公司者,这极为困难。
当时佩奇和布林看好的管理者是时任Novell公司CEO的埃里克·施密特,他们对施密特发出邀请但未得到回音。KPCB的合伙人约翰·杜尔直接当面找到了施密特,并在几个月的时间内采取了疲劳轰炸战术,最终使施密特同意加盟Google。
后来,风险投资合伙人又为Google邀请了顾问比尔·坎贝尔,请他每周花几个小时对Google的管理者进行做辅导,这加快了Google正规化的进程。
2004年8月19日在纳斯达克市场挂牌上市交易,上市第一天股价大幅上涨股票交易活跃,于100.34美元Google通过IPO募集了16.7亿美元盛大与上游公司韩国的Actoz韩国公司服务器源代码泄露,“私服”横行盛大拒付分成费。韩国的ActozS品牌专营店。截至2005年,“汽车城”已成为华南地区规模最大、4S品牌专营店最多的永久性汽车城,经营汽车品种近百个,几乎囊括了市场上的所有国产和进口汽车品牌。
“汽车城”的建设完成,大大提升了广州汽博的经营规模和经营业绩,促使广州汽博迅速跻身为华南地区乃至全国汽车流通行业的龙头企业。
上面的案例说明,风险投资对于企业巨大的扶持作用。风险投资后对企业的管理支持包括增值服务和监控两部分。风险投资机构为被投资企业提供增值服务主要包括:1)战略上的支持,帮助企业制定战略规划、提供合理化的经营建议等;2)关系网络资源上的支持,为企业介绍客户、供应商等合作方;3)人力资源管理上的支持,帮助企业招募员工、合适的企业高管人员,制定相应的激励机制等;4)后续融资上的支持,帮助企业获得后续发展所需要的进一步的融资,包括银行贷款、第二轮风险投资等;5)生产运作上的支持,包括帮助企业聘请外部专家、引入先进的管理技术/经验知识、传授营销技能等。风险投资机构为被投资企业的
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