现代中药经典品种绽放异彩.pdfVIP

公司研究 Page 1 公司调研报告 医药行业＋房地产 中恒集团（600252 ） 推荐 现代中药＋房地产 目标价：22-24 当前股价：14.60 （RMB ） (首次评级) 2007 年 7 月 3 日 公司研究 现代中药经典品种绽放异彩 1 年收益率比较 从国企到民营，基本面脱胎换骨 400% 基于对旗下制药产业前景的看好，06 年广州保宇实业通过收购股权成为广西中 350% 恒集团第一大股东。剥离了水电业务等资产，处理了历史坏帐，确立了“制药 中恒集团 300% 上证指数 ＋地产”两大主业，并全面引入职业经理人。站在新的发展起点上，06 年公司 250% 扭亏为盈，07 ～09 年有望籍制药产业加速发展而进入一波业绩浪。 200% 150% “血栓通”高速增长、“钱景”可期 100% 一个优秀的中药现代化品种可以成就一家现代中药企业，一个良好机制的经营 50% 0% 团队能够加快企业成长的步伐。控股公司梧州制药拥有自主创新的国家二类新 6 6 6 6 6 6 7 7 7 7 7 7 -50% 0- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 0- 0- l g p t v c n b r r y n 药——治疗心血管疾病的血栓通冻干粉针，一个经典的中药现代化代表型品种。 u u e c o e a e a p a u J A S O N D J F M A M J 显著的安全性和疗效、临床需求直线上升、营销推动等多种因素促使该产品目 资料来源：国信证券经济研究所 前供不应求，绽放异彩，预计未来 3 年将呈现“价涨量增”爆发式增长态势。 该产品盈利能力突出，保守预计净利润率高达 35 ％以上，将成为推动公司业绩 大幅增长的强劲动力。 相关研究报告： 其它品种稳定增长，现代化制药新基地建成将形成跨越 公司还拥有中华跌打丸、妇炎净胶囊、蛇胆川贝液等拳头产品。中华跌打丸是 《现代中药行业深度报告：传承创新，前景广阔》 我国唯一一个以“ 中华”作为药品商标的老牌产品。公司注重优势品种的知识产权 保护和二次开发，传统产品稳步增长。制药新基地有望在年内建成并完成整体 搬迁，届时将极大缓解血栓通的产能瓶颈，并促使公司制药产业实现整体跨越。 房地产业培育之中 公司是当地房地产龙头企业，未来公司的房地产业务将借助大股东的资源和实 医药行业首席分析师：贺平鸽 力向发达地区拓展，目前处于积极储备之中。07 年主要处理存量资产，08 年开 始形成业绩贡献。 电话：07551851 拐点显现，业绩有望爆发增长 Email：hepg@ 07 ～09 年，预计制药业务实现主营