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認識金融海嘯 2008年9月15日 世界金融史上黑暗的一天 何謂「金融海嘯」？ 2007－2008年環球金融危機，又稱金融海嘯、信用危機及華爾街海嘯等，是一場在2007年8月9日開始浮現的金融危機。自次級房屋信貸危機爆發後，投資者開始對按揭證券的價值失去信心，引發流動性危機。即使多國中央銀行多次向金融市場注入巨額資金，也無法阻止這場金融危機的爆發。直到2008年，這場金融危機開始失控，並導致多間相當大型的金融機構倒閉或被政府接管。 915的黑色星期一，與近百年來美國的其他股市大災難相比較，其影響之大、傷害之深，恐只有1929年的全球大蕭條出其右，其他的如1987年10月19日的黑色星期一，以及2000年的網路股泡沫破滅，都不如這次慘烈。因此，915金融風暴，稱為百年來首見的「金融災難」、「金融海嘯」，一點也不為過。 二、金融海嘯的背景 最初的流動性危機可以在事後被看作是由於早期次級房屋信貸危機所引發的。北岩銀行是首批遭遇衝擊的對象之一，它是英國的主流銀行。[1]該行已借不到額外資金來償還2007年9月中旬產生的到期債務。由於其所經營的高槓桿性質的業務無法支撐沒有持續現金注入，最終導致其被接管，並形成了很快降臨到其他銀行和金融機構的災難的早期跡象。 在鬆弛的簽名承受標準下的過度借貸，那就是美國房貸泡沫的特徵，導致大量的次級按揭（次級貸款）。投資者認為這些高風險的貸款會被資產證券化而緩和。不過，不但沒有緩和這個危機，反而，這個策略似乎以骨牌效應擴展和散佈。由失敗的資產證券化計劃所導致的損害橫掃了房屋市場及其企業，繼而引發了次級房屋信貸危機。這危機令到更大量的銀主盤被銀行在市場上拋售。這些過量的房屋供應令到周邊的住屋價值都大為下跌，令它們容易遭受法院收回拍賣或被放棄。這個結果替往後的金融危機埋下了伏線。 最初受影響的公司只限於那些直接涉足建屋及房貸借貸業務的公司。一些從事貸款證券化的金融機構，例如貝爾斯登，就成為了犧牲品。2008年7月11日，全美最大的受押公司瓦解。印地麥克銀行的資產在他們被緊縮信貸下的壓力壓垮後被聯邦人員查封，由於房屋價格的不斷下滑以及房屋回贖權喪失率的上升。當天，金融市場急劇下跌，由於投資者想知道政府是否將試圖救助抵押放貸者房利美和房地美。2008年9月7日，聯邦政府接管了房利美和房地美，危機仍繼續加劇。 然後危機開始影響到與房地產無關的普通信貸，也影響到那些與抵押貸款沒有直接關係的大型金融機構。因為這些機構擁有的資產裏, 大多都是那些捆綁式房屋貸款所取得的。受到衝擊成員增加了包括雷曼兄弟、美國國際集團、美林證券。而其他的公司開始面臨了壓力，包括華盛頓互惠銀行，和美國最大的savings and loan，並影響到大型投資銀行，摩根史坦利和高盛證券。 2008年9月15日，將是世界金融史上讓人刻骨銘心的一天；當天，美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司宣布倒閉，聲請破產保護，第三大投資銀行美林則被美國銀行收購。全球各國股市面對此衝擊，像骨牌一樣的全部應聲而倒，開始了至今仍餘波盪漾的全球金融風暴。預料全球金融體系，不僅將花費頗長時間去療傷止痛，調養生息，同時也印證了「地球是平的」的今天，地球村成員的命運已經緊緊綁在一起。 (文：謝明明) 三、金融風暴的啟示 首先，美國近年來用各種金融商品，在全球吸金，把吸到的資金，拿來花費享受，造就了美國的繁榮，而一旦周轉不靈，則是拖全球的投資人與投資機構下水，大家共蒙其害。這種吸金大法，挾著金融自由化、貿易自由化的名義，進攻全世界各地，無堅不摧，即使連中國大陸外匯管制的國家，都無法完全隔絕其危害。知名作家弗里曼曾出版「世界是平的」一書，過去人們都是從比較正面的角度來解讀這句話，自從金融界大震撼，不禁讓我們體會到「世界是平的」這句話的威力：不論你在世界的哪一個角落，金融風暴都不會放過你。 （一）全球金融市場　休戚與共 理財投資大師常常提醒投資人，不要把資產放在同一個籃子裡，要分散投資，然而，從美國次資、二房風暴到雷曼兄弟、美林證券造成全球股市、投資市場應聲而倒看來，其實「全球就只有一個籃子」，投資人將資產分散到股市、基金、房市，都沒有辦法避開風暴；分散到美國、亞洲、歐洲，差別也不大。　全球股災讓我們更深刻地體認到「地球村」的現實意義：人們的關係休戚相關，如果沒有人能夠倖免於難，就意味著沒有人能夠置身事外，人人都必須警醒，每個環節都很重要。希望在這樣的認知下，台灣人可以努力找到切入世界點，避免永遠「人為刀俎，我為魚肉」。 （二）大陸成為外資「提款機」 過去幾年，包括中國大陸、印度等新興工業國家，發展情況很好。在美國經濟引擎動能下降後，原先世人寄望這些新興經濟體能扮演火車頭角色，替代美國作為拉動全球經濟的引擎。未料這些國家的問題，並不比美國小，在經濟泡沫破後一一現形。股市