公司理财导论.ppt

第一节 公司理财的演进 一、公司理财的产生 二、公司理财学的发展 随着企业财务活动的独立，研究其规 律的公司理财学也开始从经济学中分离出 来，成为一门独立的学科，它的发展一般 分为四个阶段： 第一阶段：传统理财阶段 第二阶段：综合理财阶段 第三阶段：现代理论阶段 第四阶段：新理财理论阶段 1、传统理财阶段（融资理财阶段） 背景：20世纪初，资本主义国家的新科学、新技术、新发明创造了新兴工业发展，引起了企业资金需要的急剧增长。 企业理财活动重点：为企业扩张筹集资金。这一时期，发达国家的金融市场已初具规模，投资银行、商业银行、储蓄银行、保险公司和信托公司等已成为企业外部经营环境的重要因素。 企业财务理论重点：研究、分析与公司成立、证券发行以及公司兼并、合并等相关的法律性事务，为企业筹资服务。 2、综合理财阶段 背景：在20世纪30年代经济技术大萧条 公司理财重点：资金内部控制 公司理财理论变化： （1）破产法、公司重组、政府管制 （2）公司资产投资 （3）资本成本测量 （4）金融资产定价 3、现代理论阶段 20世纪50年代是理财学说的一个重要分水岭， 是近代理财学和现代理财学衔接之处，同时也是现 代理财学形成发展的起点。 显著特征有三： 其一，50年代出现了一批后来在理财学说史上 有重要影响的代表人物，并连续发表了一批在理财 学领域里有重大贡献的研究成果，见P2。 其二，理财学中的中心议题发生转变。“个人、 企业乃至整个社会如何在风险资产合理估价的基础 上就稀缺资源的有效分配做出正确决策”。 其三，宏观经济分析方法开始被导入理财领域 的微观分析中。 4、新理财理论阶段 背景：20世纪70年代新的分析技术和方法相继 出现（西方经济理论的变化）。 例如：理性预期理论、不对称信息理论、产权理论、 期权理论和公共选择理论等。 理财活动重点：（1）现金流转分析更加具体 （2）“非”财务领域 公司理财理论变化： A：企业控制权及其运动 B：税收对理财决策的影响 C：通货膨胀财务 D：国际财务 E：电子商务理财活动 从理财学科和理财实践的演进来看，公司理 财已经： 从单项研究发展到财务系统考察； 从满足外部分析，到注重财务内部条件和外部 条件变化的综合研究。 这些转变的产生和公司理财对象的扩展绝非 偶然，它有着深刻的内在原因和广泛的现实基础， 至少公司理财理论和实践都逐步走向成熟、开始 向高层次发展。 二、公司理财的含义、依据和目标 1、公司理财的含义 （1）概念：公司理财（财务管理）是根据资金运 动规律，遵照国家法律政策，对企业 生产经营过程资金的筹集、使用和分 配，进行预测决策、计划控制、核算 和分析，提高资金运用效果，实现资 本保值增值的管理工作。 公司理财的实质是利用价值形式对企业经 营活动进行的综合管理。 （2）公司理财的特点： A：动态性 资金运动是动态的，随着客观环境的变化， 资金运动的形式和状况都会随之变化，这就决定 了以资金管理为中心的企业理财活动是一个以科 学理论与方法为指导的动态管理系统。 对动态系统的管理体现了管理的二重性，即 科学性和艺术性，所以公司理财既是科学也是艺 术。 B：综合性 企业理财是围绕资金运动而展开，而资金运动具有综合性，它可以把企业生产经营的主要过程和主要方面全面系统地反映出来。同时，市场经济的发展，企业面临环境的复杂化，企业必须有一套系统的综合性的管理方法。 2、公司理财的依据 （1）资金运动规律 幻灯片P13-16 （2）国家法律政策 目前涉及企业财务活动的法规有《会计法》、 《银行法》、《票据法》、《证券法》、《公司法》、《会计准则》、《企业会计制度》等等。 公司理财从以下几个角度研究国家法规政策： 抓机会 找优惠 不违规 保权益 现金循环 现金变为非现金资产，非现金资产又变为现金 a：短期循环 现金变为非现金资产，然后又回到现金，所需 时间不超过一年的流转途径，