个人与公司财务管理.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * 資金供給者 家計部門 企業部門 政府部門 資金需求者者 家計部門 企業部門 政府部門 商業銀行 保險公司 信用合作社 票券金融公司 證券承銷商 可貸資金 可貸資金 金融證券 金融證券 資金 資金 中介型金融機構 非中介型金融機構 金融市場 投資人與公司的差異 股票：對投資人為投資工具，對發行公司為融資工具；前者要求報酬極大，後者要求融資成本小。 以投資人來看：買債券比買股票安全 以公司來看：發行債券比發行股票，故取得債券資金成本低(此指財務風險)投資人：高風險高報酬公司：高風險(財務風險)低成本 何謂公司？ 1-* 企業組織架構 獨資企業 合夥企業 公司企業 (課程主要探討的企業) 獨資企業 只有一個老闆 企業經營的利潤和損失由老闆一人享受或承擔 無限責任 業主死亡公司即消失 合夥企業 兩位以上的企業主合夥設立 共同承擔利潤或損失 無限責任 業主死亡或解散，公司就有可能消失 若要繼續成長，則往往需要轉型成公司企業 (上櫃或上市) 公司企業 (1/2) 公司法明定公司為「法人」 不受所有權人死亡而消失，只要公司營運得當，則可成為百年、千年企業 公司經營權與所有權互相獨立 有限責任 公司企業 (2/2) 所有權與經營權分離的優點1.股東過世，不會造成公司解散的問題2.公司的經營是交由專業的經理人士管理，若為家族企業，則往往交由第二代、第三代管理，未必有專業的能力。 所有權與經營權分離的缺點代理問題 各種組織型態的優缺點 公司財務管理的目標 1-* 財務管理的目標 必須釐清的兩大問題： 誰是企業的所有者 所謀利益為何 財務管理的目標 (1/2) 追求公司價值極大化 追求股東財富極大化 追求普通股市價極大化 以上三者同義 財務管理的目標 (2/2) 經理人在評估每一項投資專案時，應以該投資專案是否增加股東利益為優先的評估準則，若能提估股東的財務利益，就是值得進行的投資計畫。 一個計劃將來會賺100萬，另外一個計劃將來會賺200萬，則應該做賺200萬的那個計劃，如果時間、人力、金錢等資源都足夠，那就可以兩個都做 財務管理的課題與決策內容 (1/2) 公司應如何評估長期投資方案的可行性，這些投資方案包括生產設備與廠房取得，及海外投資案的進行。(投資；錢生錢) 公司應如何募集長期投資所需的長期資金，是要發行股票以募集所需的資金，抑或向銀行舉債 (借錢) 公司如何管理一些經常性的財務業務，諸如：存貨管理政策 (省錢)、應收帳款的管理、以及對客戶的授信政策 (賺錢、用錢) 1-* 財務管理的課題與決策內容 (2/2) 資本預算 (買賣了甚麼資產) 資本結構 (要負債、還是增加股東) 營運資金管理 (日常花費和收入) 以及股利政策 (給股東的收入) 1-* 資產負債表 流動資產： 流動負債： 現金 應付帳款 有價證券 (保險、股票) 應付票據 應收帳款 短期銀行借款 存貨 長期負債： 固定資產： 長期銀行借款 土地 (賺錢工具) 應付公司債 廠房 股東權益： 機器設備 普通股 保留盈餘 資產合計 負債及股東權益合計 資本預算 資產負債表 流動資產： 流動負債： 現金 應付帳款 有價證券 (保險、股票) 應付票據 應收帳款 短期銀行借款 存貨 長期負債： 固定資產： 長期銀行借款 土地 (賺錢工具) 應付公司債 廠房 股東權益： 機器設備 普通股 保留盈餘 資產合計 負債及股東權益合計 資本結構 資產負債表 流動資產： 流動負債： 現金 應付帳款 有價證券 (保險、股票) 應付票據 應收帳款 短期銀行借款 存貨 長期負債： 固定資產： 長期銀行借款 土地 (賺錢工具) 應付公司債 廠房 股東權益： 機器設備 普通股 保留盈餘 資產合計 負債及股東權益合計 資本預算 財務管理的一些主要課題與內容 1-* 公司治理與代理關係 (1/2) 公司企業的一大特點就是經營權與所有權分離 股東握有所有權 管理階層擁有經營權 公司股東?推選董事會成員?聘任高階管理團隊 股東與管理階層間的雇用關係就是代理關係 公司治理與代理關係 (2/2) 管理階層的決策應該以股東利益為考量 當管理階層的決策不是以股東利益為最大考量時，就會出現代理問題，也就是管理階層與股東間產生利益衝突，一般稱為代理問題 代理理論 1-* 代理理論 代理問題的意義 代理關係