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维普资讯 第 4期 (总第 138期) 财 经 论 丛 No．4 (General，No．138) 2008年 7月 CollectedEssaysoilFinanceandEconomics July．2008 中国基础养老金的支付能力研究 张 勇 ，陈耕云 (1．中山大学岭南学院，广州 510275；2．广东金融学院工商管理系，广州 510521) 摘 要 ：基于 目前偏重 《国发 [2005]38号》基础养老金 的激励效应分析而很少研究 财务可持续性问题 ，本文运用精算理论，构建 了衡量财务可持续程度 的支付能力精算模 型。结果表明，新政策实施后 ，养老金待遇提高了，但支付能力的下降幅度超过 了25％， 并 出现支付能力不足 。提高投资收益率、逐步延长退休年龄 以及合理调整养老金替代率和 增长率 ，是提高支付 能力的重要办法。 关键词：基础养老金；支付能力；精算模型 中图分类号 ：F840．62 文献标识码 ：A 文章编号 ：1004—4892(2008)040063—07 一 、 引l ÷口 规划一个具有长期 内在财务可持续性的基本养老保险制度 ，是我 国养老保险改革的重要 目标 ， 也是持续发挥养老保障作用的前提。国务院于 2005年底发布 了 《关于完善企业职工基本养老保险 制度的决定 (国发 [2005]38号)》(以下简称 《新决定》)，就要求遵循 “基金平衡”的原则，包括 基础养老金 (统筹账户)和个人账户两部分。 《新决定》的重要变化就是强化了基础养老金的激励机制，为此调整了基础养老金的计发办法， 使之与缴费工资和缴费年限直接挂钩 。在此之前，退休者的基础养老金都为上一年度社会平均工资 的20％ ，业界人士认为这种办法不利于提高参保积极性。正是在这种背景下，目前对 《新决定》 的关注几乎都集 中在养老保险待遇的变化方面 ，而很少去研究财务可持续性问题 。由于历史原 因， “老人”的全部基础养老金和 “中人”的一部分基础养老金没有缴费来源 ，我 国基础养老金体系在 《新决定》实施以前就 已经存在大量资金缺 口，并挪用个人账户资金而导致后者 “空账”运行，如 果 《新决定》仍不能实现基础养老金的基金平衡 ， 《新决定》就将失去稳健的财务基础，养老保险 也无法得到可持续发展。那么 《新决定》的基础养老金是否具有内在财务可持续性呢?影响财务状 况的因素是什么?如何影响?等等。 目前还没有详细的定量研究，这正是本文的主要研究内容。 目前相关领域的常用研究方法是，根据人 口生命表求出预期寿命 ，然后根据缴费率 、利率和工 资等因素得到缴费现值，由利率和养老金等因素导出养老金现值，最后 比较缴费现值与养老金现值 的相对大小来分析财务状况… 】【，当前一些政策也是根据这种方法来制定的。但笔者 曾指出，养 老保险本质上属于不确定性年金，而上述方法相当于把它当成确定性年金来看待，所得结论不准 收稿 日期 ：2008．04．01 基金项 目：教育部人文社会科学研究青年基金资助项 目 (06JC790043)；广东省 自然科学基金资助项 目 (063o0499) 作者简介 ：张勇 (1975-)，男 ．江西宁都人 ，中山大学岭南学院副教授 ，博士，准精算师 ；陈耕云 (1965．)，女 ，福建龙岩人 ．广东金融学院工 商管理系副教授 ，博士生 ； ① 参见国务院于1997发布的 关‘于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定 (国发 [1997126号)》，以下l简称 旧‘决定》。 · 63 · 维普资讯 财经论丛 2008年第 4期 确 ，甚至可能严重偏离实际情况 ，正确办法是应该把死亡率分布直接引入模型中，而不能使用预期 寿命 引。基于此，本文通过构建我国基础养老金的精算模型，分析 《新决定》中基础养老金的财 务状况 ，并从中探